La pandémie de coronavirus a coïncidé avec une industrie déjà entrée dans un cycle à la baisse. L’adaptation à la prochaine normalité nécessite des programmes de gestion qui reflètent les leçons tirées de la première moitié de 2020.

La COVID-19 oblige les cadres de la pétrochimie à repenser l’avenir de l’industrie. Le ralentissement de la croissance de la demande, l’augmentation des excédents et la diminution du bassin de valeur étaient déjà présents avant la pandémie et n’ont fait que s’accentuer. En outre, l’industrie est confrontée à des perturbations structurelles dues à la transition vers des ressources énergétiques renouvelables et une économie régénérative, ou circulaire.

Cet article détaille l’impact des perturbations dues à la pandémie – à savoir la baisse de la demande et des prix du pétrole – sur les perspectives de l’industrie à court, moyen (second semestre 2020 à 2023) et plus long terme (après 2023). Les dirigeants de l’industrie chimique et les investisseurs financiers devront actualiser leurs perspectives et leurs agendas de gestion pour se concentrer sur les scénarios de reprise, les chaînes d’approvisionnement régionalisées et la productivité du capital.

 

Un aperçu de l’industrie : Croissance interrompue

Après la crise financière de 2008, l’industrie pétrochimique a connu une croissance prolongée et impressionnante de 2010 à 2018, au cours de laquelle le gisement de valeur a augmenté de 8 % par an. Les niveaux d’utilisation élevés et la dynamique favorable des matières premières ont finalement conduit à ce que l’on appelle un super-cycle (une période où les marges pétrochimiques sont plus élevées que d’habitude) de 2016 à 2018.

En règle générale, l’utilisation de l’industrie (généralement au niveau d’une chaîne de produits) détermine les producteurs marginaux, et le prix du pétrole détermine la pente de la courbe des coûts dans de nombreuses chaînes de produits.

En 2019, les ajouts importants de capacité et le ralentissement de la croissance de la demande ont entraîné un déclin du pool de valeur de l’industrie. Ce déclin a été encore accéléré en 2020 par la pandémie de COVID-19. L’impact du coronavirus sur la demande pétrochimique a été irrégulier à travers les chaînes de valeur, les applications de l’automobile et de la construction ayant connu des baisses particulièrement marquées, tandis que la demande d’emballage (en particulier dans les applications alimentaires, sanitaires et médicales) est restée robuste. Les raisons de cette dernière incluent la constitution de stocks, une poussée des services de livraison et une augmentation de l’activité axée sur les soins de santé – tous en réponse à la pandémie.

Malgré la fermeture de quelques usines dans certaines zones géographiques, les acteurs de l’industrie ont bien fait face à l’impact à court terme – et planifient maintenant pour le moyen terme.

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L’impact à court terme de COVID-19 : Réponse de l’industrie

Les niveaux variables d’exposition aux marchés finaux et aux régions signifient un impact inégal du côté de la demande. Les carnets de commandes des acteurs du polyéthylène (qui fabriquent des produits tels que des récipients en plastique pour le lait, l’huile à moteur et les shampoings) sont restés solides, tandis que les acteurs d’autres chaînes de valeur, tels que les polyuréthanes (utilisés pour les panneaux en mousse souple et rigide, les joints et les garnitures), ont vu la demande diminuer.

Le côté de l’offre a été moins affecté. En fait, de nombreux actifs pétrochimiques ont remarquablement bien résisté à la tempête, et peu d’entre eux ont été affectés par des perturbations de la chaîne d’approvisionnement. La plupart des entreprises ont trouvé un juste équilibre entre l’éloignement physique et le maintien en fonctionnement des usines pour fournir les ingrédients ou les matériaux nécessaires à la lutte contre la pandémie. Cependant, plusieurs entreprises chimiques ont adapté leurs usines existantes pour produire et répondre à une demande accrue d’alcool iso-propylique (pour les désinfectants) et d’éthanol.

Bien que la plupart des entreprises prennent les mesures nécessaires pour répondre aux conditions économiques actuelles, l’accent devrait généralement être mis sur le rafraîchissement des stratégies à moyen et long terme, des plans d’investissement et des modèles opérationnels. Cela commence par une compréhension nuancée des scénarios futurs et des éléments cruciaux qui les affectent.

 

L’impact à moyen et long terme de COVID-19 : Les chemins de la reprise

COVID-19 a instigué une baisse à la fois de la demande et des prix du pétrole. L’industrie entrait déjà dans un cycle baissier en 2019 ; en fait, le pool de valeur de l’industrie a chuté d’environ 45 % en raison du ralentissement de la croissance de la demande et, en particulier, des fortes additions de capacité, ce qui a finalement entraîné de faibles niveaux d’utilisation et une baisse des prix du pétrole en 2019.

Utilisation de l’industrie

La reprise de la demande pétrochimique variera selon la géographie et la chaîne de valeur et dépendra des impacts épidémiologiques et macroéconomiques. Dans l’un de nos scénarios pour COVID-19, la demande pourrait atteindre les niveaux d’avant COVID-19 d’ici le premier trimestre de 2022. Du côté de l’offre, certains acteurs ont retardé ou annulé des plans d’expansion de la capacité ; néanmoins, nous prévoyons une surcapacité importante au-delà de 2022 – peut-être même 2025, car il faudra du temps pour réduire l’ajout de capacité.

Évolution des prix du pétrole

La baisse des prix du pétrole a aplati les courbes de coûts, en particulier dans le méthanol et l’éthylène, érodant les bassins de valeur, notamment pour les acteurs ayant accès à des matières premières avantageuses. Bien qu’il existe une incertitude considérable concernant les prix du pétrole, plusieurs prévisions de l’industrie voient un scénario  » bas pour plus longtemps « .

Les acteurs de l’industrie n’ont que quelques options pour faire face à l’utilisation, notamment en retardant les ajouts de capacité et en restructurant la capacité actuelle. Avant la crise, l’utilisation de l’éthylène devait être d’environ 85 % entre 2020 et 2025 (contre 89 % en 2019). Plusieurs scénarios récents suggèrent toutefois que les niveaux d’utilisation resteront probablement inférieurs à 85 pour cent, même avec d’importantes réductions de capacité.

 

 

Un agenda de gestion changeant

Les équipes de direction de la pétrochimie devraient mettre à jour leur agenda stratégique pour refléter les leçons tirées du premier semestre 2020, y compris les changements suivants :

  • Utiliser des scénarios pour gérer la reprise. Compte tenu du manque de clarté des perspectives industrielles mondiales – et de la possibilité d’une incertitude prolongée pour les 12 à 18 prochains mois – les entreprises devraient établir des perspectives de marché basées sur des scénarios. Adaptées à des chaînes de valeur et à des empreintes géographiques spécifiques, ces perspectives peuvent guider la prise de décision stratégique et opérationnelle en se concentrant sur la rentabilité et les flux de trésorerie.
  • Préparez-vous à des chaînes d’approvisionnement de plus en plus régionalisées.L’industrie pétrochimique commençait déjà à se régionaliser suite à la mondialisation de la chaîne d’approvisionnement stimulée par des matières premières avantageuses. Cela signifie que COVID-19 a eu un impact limité sur les chaînes d’approvisionnement pour les produits pétrochimiques en vrac et les polymères (à l’exception de certains goulets d’étranglement dus à des confinements). Cependant, la pandémie a mis en évidence les dépendances de la demande sur les chaînes d’approvisionnement mondiales – ainsi que les effets potentiellement négatifs sur les intermédiaires pharmaceutiques, les masques et les désinfectants.

Les entreprises pétrochimiques ont plusieurs défis à relever sur la voie de la reprise. Tirer les leçons des derniers mois et opérer plusieurs changements de gestion fondés sur des perspectives éclairées et réalistes pourrait faire toute la différence pour s’adapter à la prochaine normalité et sortir de la crise plus fort qu’avant.